Имотите - тясна ниша за много пари

    Пред ислямските финанси има една основна пречка и тя е свързана с това, което ги отличава от традиционните инвестиции, а именно - ограниченията на ислямския закон. Шериатът забранява както печалбата от лихви, така и инвестициите в дейност, която е в разрез с религиозните учения (например хазарт или производство на алкохол). Това ограничава избора на дългосрочни вложения за ислямските финансови компании, тъй като повечето дългосрочни финансови инструменти носят доходи именно от лихви. Една от широко разпространените видове инвестиции е в облигации сукук, но тези инструменти имат кратък срок на матуритет и не са подходящи за дългосрочната инвестиционна стратегия на ислямските финансови дружества. Друга често срещана практика е депозиране на пари в обикновени банки, които имат специална политика спрямо ислямските компании, съобразена с изискванията на шериата.
Основният магнит за ислямските финанси обаче са недвижимите имоти. Този пазар, особено в страните от Персийския залив, претърпя впечатляващ ръст през последните години, стимулиран от милиарди петродолари, изливани във всички ниши на този сектор - от обикновени жилищни имоти, през инфраструктура до амбициозни архитектурни проекти. Явлението изстреля цените на жилищата в региона, но и разду голям инвестиционен балон.
 Това, което притеснява управителите на централните банки от Персийския залив, са твърде големите залози на финансовите компании на имотния пазар. Много от тях не правят достатъчно добра диверсификация на портфейлите си и са застрашени от значителни загуби при всеки спад в цените.
 "Твърде много средства се изливат от компаниите в строителство", коментира управителят на централната банка на Бахрейн Рашид ал Мараж. Според него проблемът се усложнява още повече от факта, че ислямските банки активно отдават специални ипотечни кредити. През декември миналата година централната банка на Бахрейн предложи проект, който да ограничава размера на ипотечните кредити на банките до 25% от всички заеми, които тези компании отпускат.
 Кредитирането обикновено е свързано с печалба от лихви, затова ислямските финансови компании използват различна схема за избягване на морално неприемливото лихварство.
Вместо да отпускат ипотечен заем те купуват набелязания от клиента имот и му го препродават с надценка. Банката дава възможност на клиентите си да откупят имота от компанията с разсрочени плащания, като до изплащането на последната вноска жилището остава собственост на банката. По този начин се избягва начисляването на лихви, а едновременно с това банката реализира печалба.
 "Къде са ислямските пари?", задава риторичен въпрос шефът на ислямската застрахователна компания Solidarity Самеер ал Уазан. "Всичките се изливат в недвижими имоти. Изпитваме остър дефицит на други дългосрочни инвестиции", добавя още Уазан.
 В момента дружествата, които предлагат застраховки такафул, са обвързали средно по 40% от активите си с пазара на недвижими имоти в Персийския залив. "Това е далеч над допустимата граница от 10%", коментира Уазан. Сходно е положението при ислямските банки, които според председателя на Съюза на арабските банки Аднан Йосиф са вложили около 20% от своите активи, наброяващи 2.2 трлн. долара, в недвижими имоти. Тези компании започват да сформират фондове от типа АДСИЦ и вече не се ограничават само с инвестиции в Близкия изток, но поглеждат и към останалите пазари. Някои от най-големите ислямски компании като Дубайската ислямска банка от няколко години са навлезли в пазари като британския.
 Катарската Qatari Diar, част от държавния инвестиционен фонд "Катар инвестмънт оуторити", реши да вземе назаем 2.5 млрд. долара, за да финансира една от най-скъпите имотни сделки в историята на Англия. Компанията придоби наскоро голяма площ в най-скъпата част на Лондон, дотогава собственост на армията.
 Лондон се оказва атрактивна дестинация и за QInvest, която е дъщерно дружество на Катарската ислямска банка и най-голямата инвестиционна банка на Бахрейн Gulf Finance House, обяви само преди дни, че ще излее близо 3 млрд. долара в строителни проекти в английската столица.
 И докато британският имотен пазар също започна през последните месеци да показва признаци на слабост, основната грижа на управителите на ислямските компании остава инвестиционният балон в арабските страни
 През последните 5 години вложенията в строителни проекти се отплатиха щедро на инвеститорите. За този период цените на недвижимите имоти се увеличиха над пет пъти, като голям принос за това имаха и арабските правителства, които изляха огромни суми в подобряването на инфраструктурата на страните от Персийския залив и едновременно с това улесниха достъпа на чуждестранни инвестиции в района. Едновременно с цените скачат и наемите за офис площи и поне в близките месеци няма изглед това да се промени, смятат повечето аналитици. В Дубай например наемите са се утроили в рамките на последните три години, а в Катар са се увеличили с над 20% за около година. Това се дължи на силния интерес от страна на чуждестранните компании, които масово откриват свои дъщерни дружества в региона, опитвайки се да вземат парче от баснословните печалби от нефт и други природни ресурси. Според базираната в Кайро инвестиционна банка EFG-Hermes обаче този тренд ще се обърне някъде в началото на 2009 г. Експертите са единодушни, че рано или късно пазарът ще претърпи сериозна корекция и тогава много инвеститори ще изгубят вложенията си. Досега основният стимул за тях беше относително ниският риск, който инвестициите в недвижими имоти носят.
 Бумът на китайската икономика и динамичното икономическо развитие на други азиатски страни създаде предпоставки за ислямските финанси да продължат разширяването на на изток
 Фондовете за имоти на ислямските финансови компании започнаха да изместват част от инвестициите си към Китай, която в момента е най-бурно развиващата се страна на планетата. Последният голям проект, който беше започнат от Emirates Tarian Real Estate Management, е на път да създаде първия в света АДСИЦ, който специализира единствено в китайски търговски центрове. Фондът се нарича ETCM Real Assets Investment Trust и засега капиталът му се оценява на около 250 млн. долара. Компанията смята да го увеличи до около 1 млрд. долара чрез първично публично предлагане на Сингапурската фондова борса.
 "Това е голям пробив за нас", казва Уили Енг, един от директорите на Emirates Tarian Real Estate Management. Енг обяснява, че първоначално инвеститорите са посрещнали критично идеята, тъй като в китайските магазини свободно се продава свинско месо, което е в противоречие с ислямските норми.